“怪事（shì）即将发生（nián）”：小组预测二0二五年（nián）代币经济学演变

根据本月早些时（shí）候在（zài）布拉格举行（xíng）的（de）The Block Emergence会（huì）议上（shàng）的（de）加密行（xíng）业专家（jiā）小组讨论，来（lái）年（nián）对（duì）于（yú）新代币的（de）推出（chū）充满了希望。

“虽然我（wǒ）们（men）知道（dào）二0二四年（nián）对（duì）代币推出（chū）来（lái）说（shuō）不（bù）是（ shì）最好（hao）的（de）一年（nián）——对（duì）项目来（lái）说（shuō）是（ shì）非常具有（yǒu）挑战性的（de）一年（nián）——但二0二五年（nián）展现了更光明的（de）前景，”web三营销机构Flight三的（de）首席营销官Arianne Murphy说（shuō），她主持了该小组讨论。 

她强调了HyperLiquid的（de）代币生（nián）成事（shì）件（TGE）的（de）成功，该事（shì）件在（zài）第一天（tiān）将三一%的（de）代币分配给社区，并在（zài）一周内其估值飙升至一二0亿美元。

“这（zhè）种模式是（ shì）否可（kě）持续还有（yǒu）待观察，”她说（shuō）。

一二月五日的（de）小组讨论题为（wéi / wèi）“何时（shí）及为（wéi / wèi）何发行（xíng）代币？代币经济学的（de）演变”，讨论了代币经济学在（zài）去（qù）中（zhōng）心化金融中（zhōng）的（de）不（bù）断演变的（de）角色。参与者包括加密启动平台Coliseum的（de）创始人（rén）Clay Robbins、投资公司一Kx的（de）合伙人（rén）Diana Biggs，以（yǐ）及基金Split Capital的（de）研究主管Michael Churchouse。讨论探讨了在（zài）当前市场中（zhōng）推出（chū）和（hé）维持代币的（de）挑战和（hé）机遇。

Robbins强调了在（zài）推出（chū）代币之（zhī）前进行（xíng）规划的（de）重要（yào）性。“你（nǐ）必须从为（wéi / wèi）什么开始，这（zhè）与你（nǐ）正在（zài）构建的（de）产品具体相关，”他（tā）说（shuō）。他（tā）警告说（shuō），代币可（kě）能（néng）会（huì）带来（lái）潜在（zài）的（de）干扰，例如对（duì）价格投机的（de）内部关注以（yǐ）及员工激励的（de）不（bù）对（duì）齐。

虽然“美国（guó）大（dà）选改变了监管环境，希望如此，”Robbins说（shuō），“值得注意的（de）是（ shì），随之（zhī）而（ér）来（lái）的（de）监管监督的（de）阴影。”

Churchouse指出（chū）代币是（ shì）项目成功的（de）有（yǒu）价值指标，但警告不（bù）对（duì）齐的（de）危险。“最大（dà）的（de）陷阱是（ shì）不（bù）对（duì）齐资产的（de）发行（xíng）、供应和（hé）程序化分配与系统中（zhōng）错误的（de）理性经济行（xíng）为（wéi / wèi）者，”他（tā）说（shuō）。

换句话说（shuō），根据Churchouse的（de）说（shuō）法，将代币流向投机者会（huì）损害项目的（de）稳定性。相反，创始人（rén）应专注于（yú）通过（guò）确保代币分配给为（wéi / wèi）生（nián）态系统贡献价值的（de）参与者来（lái）创建一个（gè）持久的（de）持有（yǒu）者基础，而（ér）不（bù）是（ shì）允许它们（men）被快速出（chū）售。

Biggs对（duì）此表示赞同，她警告说（shuō），不（bù）对（duì）齐可（kě）能（néng）会（huì）意外发生（nián）并造成无法弥补的（de）损害。

“与支持者和（hé）社区保持密切联系真的（de）非常重要（yào），”她说（shuō）。

Biggs还强调了在（zài）不（bù）断变化的（de）环境中（zhōng）代币设计灵活性的（de）必要（yào）性。

“在（zài）产品本身和（hé）社区的（de）增长方式中（zhōng）保持灵活性以（yǐ）继续发展——以（yǐ）及你（nǐ）希望如何激励这（zhè）些行（xíng）为（wéi / wèi）——是（ shì）非常重要（yào）的（de），”她说（shuō）。

她补充说（shuō），成功的（de）项目必须在（zài）产品的（de）技术需求与其代币在（zài）促进参与和（hé）长期可（kě）持续性方面的（de）战略角色之（zhī）间取得平衡。

“资本表上（shàng）的（de）人（rén）非常重要（yào），”Robbins说（shuō）。“创始人（rén）在（zài）将风险投资公司添加到（）资本表之（zhī）前越来（lái）越多地（dì）进行（xíng）尽职调查，以（yǐ）确保长期对（duì）齐。”

小组成员一致认为（wéi / wèi），过（guò）去（qù）的（de）错误，例如在（zài）代币推出（chū）前筹集过（guò）多的（de）私人（rén）资本，为（wéi / wèi）行（xíng）业提供了宝贵的（de）教训。

“在（zài）私人（rén）市场筹集过（guò）多资金并允许大（dà）部分与代币价格和（hé）代币价值累积相关的（de）阿尔法被私人（rén）市场捕获，总体上（shàng）是（ shì）一个（gè）净负面，”Robbins说（shuō）。

相反，他（tā）主张采取更谨慎的（de）方法，称他（tā）的（de）公司敦促项目以（yǐ）“资本高效”的（de）方式推出（chū）代币，以（yǐ）确保长期增长。

讨论转向了

关于（yú）未来（lái）趋势，讨论小组预测ICO将会（huì）复兴，锁定期会（huì）缩短，人（rén）工智能（néng）将被整合到（）代币分发中（zhōng）。

“就（jiù）像大（dà）型语言模型（LLM）可（kě）以（yǐ）无限衍生（nián）一样，发行（xíng）模式也（yě）会（huì）如此，”Churchouse说（shuō）。“对（duì）我（wǒ）来（lái）说（shuō），进入明年（nián），这（zhè）是（ shì）我（wǒ）们（men）将开始看到（）的（de）趋势之（zhī）一，我（wǒ）认为（wéi / wèi）在（zài）实施类型方面将会（huì）非常分散。”

“我（wǒ）对（duì）即将发生（nián）的（de）奇怪事（shì）情感到（）兴奋，”他（tā）补充道（dào）。

Biggs表示赞同。“当连团队都不（bù）知道（dào），因为（wéi / wèi）是（ shì）AI在（zài）决定何时（shí）发行（xíng）代币时（shí），还有（yǒu）什么比这（zhè）更公平的（de）呢。”

她补充说（shuō），我（wǒ）们（men）可（kě）能（néng）会（huì）看到（）ICO和（hé）公开销售为（wéi / wèi）其社区提供更多参与方式。

“我（wǒ）认为（wéi / wèi）明年（nián）我（wǒ）们（men）会（huì）看到（）ICO的（de）回归，”Robbins说（shuō）。“我（wǒ）认为（wéi / wèi）我（wǒ）们（men）会（huì）看到（）更短的（de）锁定期。我（wǒ）认为（wéi / wèi）我（wǒ）们（men）会（huì）看到（）创始人（rén）花更多时（shí）间对（duì）进入他（tā）们（men）资本表的（de）风险投资者进行（xíng）尽职调查。我（wǒ）认为（wéi / wèi）最终，人（rén）们（men）可（kě）能（néng）会（huì）得到（）他（tā）们（men）想要（yào）的（de），因为（wéi / wèi）交易所实际上（shàng）会（huì）随着时（shí）间的（de）推移倾听他（tā）们（men）的（de）社区。”

“这（zhè）需要（yào）一段时（shí）间，但他（tā）们（men）会（huì）倾听，”他（tā）总结道（dào），“我（wǒ）认为（wéi / wèi）这（zhè）完全改变了代币如何进入市场的（de）整个（gè）演变过（guò）程。”