Kaiko认为（wéi / wèi）在（zài）美联储预期降息的（de）情况下（xià），代币化国（guó）债将保持吸引力

研究公司Kaiko认为（wéi / wèi），即使美联储预期降息，代币化国（guó）债仍将继续吸引投资者，而（ér）降息通常会（huì）降低固定收益资产的（de）吸引力。

根据该公司第二季度的（de）市场报告，由于（yú）这（zhè）些代币化基金对（duì）寻求流动性和（hé）安全性的（de）投资者具有（yǒu）吸引力，因此对（duì）其的（de）兴趣持续增长。

Kaiko 解释称，即使可（kě）能（néng）降息，实际联邦基金利率（经通胀调整后（hòu））仍可（kě）能（néng）保持稳定甚至上（shàng）升。由于（yú）投资者优先考虑流动性和（hé）安全性，这（zhè）种情况下（xià）美国（guó）国（guó）债相对（duì）于（yú）风险较高的（de）资产仍具有（yǒu）吸引力。

根据 Kaiko 的（de）研究，贝莱德的（de）链上（shàng）代币化基金 BUIDL 自（zì） 三 月份推出（chū）以（yǐ）来（lái），已成为（wéi / wèi）管理资产规模（AUM）最大（dà）的（de）链上（shàng）基金，截至 六 月底，净流入金额达 五.二 亿美元。

该基金是（ shì）代币化基金日益流行（xíng）的（de）趋势的（de）一部分，这（zhè）些基金提供对（duì）美国（guó）国（guó）债等传统债务工具的（de）投资。其他（tā）值得注意的（de）基金包括富兰克林邓普顿的（de） FOBXX、Ondo Finance 的（de） OUSG 和（hé） USDY 以（yǐ）及 Hashnote 的（de） USYC，所有（yǒu）这（zhè）些基金都提供与联邦基金利率一致的（de）收益率。

该报告还详细介绍了这（zhè）些代币化资产在（zài）链上（shàng）市场日益增长的（de）活动。Ondo Finance 的（de）治理代币ONDO在（zài）宣布与 BUIDL 合作后（hòu）经历了大（dà）幅交易激增——六月份创下（xià）了 一.五六 美元的（de）历史新高。

不（bù）过（guò）报告指出（chū），随着市场炒作逐渐消退，美国（guó）利率环境发生（nián）变化，这（zhè）些基金的（de）资金流入可（kě）能（néng）面临挑战。

尽管市场预期美联储可（kě）能（néng）会（huì）降息，今年（nián）的（de）降息幅度将达到（） 一00 个（gè）基点，但代币化国（guó）债基金的（de）吸引力可（kě）能（néng）依然存在（zài）。近期美国（guó）通胀数据弱于（yú）预期，增强了人（rén）们（men）对（duì） 九 月份降息的（de）预期。

然而（ér），降息并不（bù）一定意味着放松货币政策。如果通胀率下（xià）降的（de）速度与名义利率下（xià）降速度相同或更快，实际利率可（kě）能（néng）会（huì）保持稳定甚至上（shàng）升。尽管名义利率保持稳定，但根据生（nián）产者价格指数调整后（hòu）的（de）实际联邦基金利率今年（nián）仍呈现温和（hé）上（shàng）升。

八 月 一四 日，代币化的（de）美国（guó）国（guó）债市场达到（）了 一九.三 亿美元的（de）历史最高水平。根据 rwa.xyz 的（de）数据，该市场今年（nián）迄今已增长了 一五0%。

在（zài）贝莱德推出（chū） BUIDL 之（zhī）后（hòu），以（yǐ）太坊（ETH）成为（wéi / wèi）部署代币化基金版本的（de）首选基础设施，截至发稿时（shí），网络上（shàng）已创建了 一四 亿美元的（de）数字资产。

受富兰克林邓普顿的（de） FOBXX 推动，Stellar 位居第二，部署金额达 四.三 亿美元，而（ér）Solana和（hé）Mantle也（yě）位列使用最广泛的（de）网络之（zhī）列，分别部署了 四八00 万美元和（hé） 三000 万美元的（de）代币化美国（guó）国（guó）债。