预计二0二五年（nián）企业盈利复苏 外资机构看涨中（zhōng）国（guó）股市

证券日报记者 孟 珂

近期，高盛、摩根大（dà）通等知名投资机构纷纷发布研报，上（shàng）调中（zhōng）国（guó）资产评级，看好（hao）二0二五年（nián）中（zhōng）国（guó）资本市场。外资机构普遍认为（wéi / wèi），二0二五年（nián）企业盈利复苏将为（wéi / wèi）中（zhōng）国（guó）市场的（de）上（shàng）行（xíng）提供支撑，增量资金有（yǒu）望持续涌入。

具体来（lái）看，高盛研究部首席中（zhōng）国（guó）股票策略师刘劲津及其团队预计，二0二五年（nián）MSCI中（zhōng）国（guó）指数和（hé）沪深三00指数的（de）盈利增速将分别达到（）七%和（hé）一0%，两大（dà）指数的（de）假设合理市盈率将分别达一一倍和（hé）一四倍。摩根大（dà）通则在（zài）最新报告中（zhōng）提出（chū），中（zhōng）国（guó）股市预计将在（zài）今年（nián）一月底前后（hòu）迎来（lái）逆转。

“虽然二0二五年（nián）开年（nián）A股市场整体出（chū）现了一些波动，但基本面因素的（de）改善并没有（yǒu）因此发生（nián）变化。”瑞银证券中（zhōng）国（guó）股票策略分析师孟磊在（zài）一月一三日举办的（de）第二五届瑞银大（dà）中（zhōng）华研讨会（huì）上（shàng）表示，二0二五年（nián）A股整体企业盈利将明显改善，沪深三00指数的（de）盈利增速预计在（zài）六%左右。

除了高盛、摩根大（dà）通和（hé）瑞银外，联博基金、汇丰前海、景顺等外资机构也（yě）纷纷看涨中（zhōng）国（guó）股市。那（nà）么对（duì）于（yú）外资机构缘何看好（hao）中（zhōng）国（guó）资本市场？

联博基金的（de）资深市场策略师黄森玮在（zài）最新发布的（de）研报中（zhōng）表示，在（zài）企业盈利复苏、估值合理以（yǐ）及政策工具充足等多重利好（hao）因素的（de）支撑下（xià），A股有（yǒu）望迎来（lái）好（hao）的（de）表现。

黄森玮分析认为（wéi / wèi），一是（ shì），在（zài）政策作用下（xià），国（guó）内经济逐步回稳，带动上（shàng）市企业的（de）盈利复苏。二是（ shì），A股当前的（de）市盈率在（zài）全球主要（yào）股市中（zhōng）仍处于（yú）较低水平。三是（ shì），中（zhōng）国（guó）的（de）政策空间依然充裕。在（zài）刺激消费方面也（yě）有（yǒu）着力空间，如果相关政策能（néng）够持续出（chū）台，有（yǒu）望为（wéi / wèi）经济增长提供有（yǒu）力支撑，并增强股市投资者信心。

景顺中（zhōng）国（guó）内地（dì）及香港地（dì）区首席投资总监马磊在（zài）二0二五年（nián）投资展望中（zhōng）表示，二0二五年（nián）中（zhōng）国（guó）股票将有（yǒu）大（dà）幅的（de）增长空间，对（duì）中（zhōng）国（guó）股票未来（lái）一二个（gè）月的（de）发展持乐观态度。随着企业基本面改善，预期营收将出（chū）现扭转。这（zhè）可（kě）能（néng）会（huì）推动股本回报率的（de）潜在（zài）增长和（hé）盈利预测向上（shàng）修正，从而（ér）增强投资者信心。

孟磊表示，在（zài）估值层面上（shàng），当前万得全A指数以（yǐ）及沪深三00指数的（de）估值均处于（yú）五年（nián）均值的（de）下（xià）方，而（ér）股权风险溢价指标处在（zài）历史均值上（shàng）方一倍标准差的（de）位置，这（zhè）意味着A股具有（yǒu）很高的（de）性价比，市场上（shàng）还有（yǒu）充足的（de）空间。在（zài）资金面上（shàng），个（gè）人（rén）投资者以（yǐ）及“耐心资本”有（yǒu）望为（wéi / wèi）二0二五年（nián）A股市场贡献增量资金。一方面，随着更多稳增长政策落地（dì），市场情绪扭转将推动新一轮个（gè）人（rén）投资者资金净流入；另一方面，以（yǐ）险资、社保基金为（wéi / wèi）代表的（de）长线资本已经开始流入市场。【编辑:刘阳禾】